El Fondo de Reserva de la Seguridad Social, que guarda el dinero que el sistema público de pensiones ha ido acumulando desde 2000 para asegurar la viabilidad del mismo, ha pasado de 67.000 a 24.000 millones en cinco años debido a las disposiciones de capital realizadas por el Gobierno. A este ritmo, ¿cuánto puede durar?
¿Es sostenible el actual sistema de pensiones? ¿Hasta cuándo? Existen diferentes formas para tratar de prever el futuro de las pensiones públicas y hasta qué punto son o dejan de ser sostenibles. El más importante es el propio flujo de ingresos frente a gastos, cotizaciones de los trabajadores frente a pensionistas. Si el saldo es positivo, quiere decir que quienes están todavía activos generan suficiente renta como para hacer frente al coste de las denominadas clases pasivas.
Sin embargo, desde hace tiempo vienen produciéndose desequilibrios que han puesto al sistema en déficit. Dicho de otra forma, los ingresos por cotizaciones no alcanzan para pagar las pensiones. En ese momento el Gobierno puede utilizar el dinero del Fondo de Reserva de la Seguridad Social para cuadrar las cuentas, con todo lo que ello supone.
Poco más de un tercio de lo que había en 2011
Precisamente es lo que está sucediendo desde 2011, año en el que la llamada ‘hucha de las pensiones’ llegó a su máximo, con 66.815 millones de saldo acumulado. Desde entonces, por una razón o por otra, el Ejecutivo ha realizado distintas disposiciones de capital, dejando el remanente actual en 24.207 millones de euros, lo que equivale a un 2,24% del Producto Interior Bruto (PIB) de 2015.
Otros 9.700 millones en julio
La última retirada de dinero llevada a cabo por la Tesorería General de la Seguridad Social se produjo a finales de julio, siendo la cantidad descontada del Fondo de Reserva de 1.000 millones de euros, que se suman a los 8.700 millones obtenidos a principios del mismo mes. En el caso de los últimos 1.000 millones, según el Ministerio de Empleo y Seguridad Social, la retirada se ejecutó para liquidar el impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF) de las pensiones.
«Esta circunstancia exige al sistema un desembolso excepcional, que requiere una necesidad adicional de liquidez, razón por la que es preciso realizar una disposición de las reservas», explican desde el departamento que lidera Fátima Báñez.
El siguiente gráfico muestra la bajada registrada en el capital acumulado en la ‘hucha de las pensiones’:
Esos 1.000 millones se financian «en parte gracias a los rendimientos de las inversiones del propio Fondo de Reserva. Dicha rentabilidad alcanza los 27.521 millones de euros, el equivalente al 51% del importe de las dotaciones realizadas. Del total, 1.426 millones corresponden a lo que llevamos de año», añaden.
Tras el cumplimiento con el Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas, el valor del Fondo de Reserva se sitúa en los ya citados 24.207 millones de euros (precio de adquisición), quedando el valor de mercado del mismo en 25.604 millones de euros -el 2,37% del PIB del pasado año-, tal y como matizan desde el Ministerio de Empleo.
La rentabilidad de la ‘hucha de las pensiones’, bajo mínimos
Según un estudio de Towers Watson, para mantener los actuales niveles del Fondo de Reserva, la rentabilidad anual de la ‘hucha de las pensiones’ debería superar el 10% por el 1,05% que se logró en 2015. Uno de los problemas es que la inversión del fondo se centra especialmente en renta fija española y será difícil que se vuelvan a ver rendimientos tan elevados como durante la crisis de deuda soberana, en el entorno del 12%. En este sentido, el informe apunta que, con la previsión de que la deuda soberana no se dispare, va a ser muy difícil que se consiga el dinero necesario para sostener el sistema y mantener el fondo.
En el siguiente cuadro puede verse la evolución anual del importe acumulado en el Fondo de Reserva desde 2000, el año de su creación:
| 2000 | 601 | |
| 2001 | 2.433 | |
| 2002 | 6.169 | |
| 2003 | 12.025 | |
| 2004 | 19.330 | |
| 2005 | 27.185 | |
| 2006 | 35.879 | |
| 2007 | 45.716 | |
| 2008 | 57.223 | |
| 2009 | 60.022 | |
| 2010 | 64.375 | |
| 2011 | 66.815 | |
| 2012 | 63.008 | |
| 2013 | 53.744 | |
| 2014 | 41.634 | |
| 2015 | 32.481 | |
| Julio de 2016 | 24.207 |
¿Cambio de modelo?
No parece que el Ejecutivo esté prensando en un cambio del actual modelo de pensiones y más teniendo en cuenta la inestabilidad política derivada de la falta de Gobierno. Lo que sí parece que se empieza a hacer, aunque también a un ritmo menor del debido, es incentivar el ahorro privado como fórmula para complementar la pensión pública.
¿Cuánto durará la ‘hucha de las pensiones’?
Es la ‘pregunta del millón’. Parece que ya nadie se plantea que el Fondo de Reserva vaya a sobrevivir o no, ya que su desaparición se da por descontada y se acepta como inevitable, sino cuándo se producirá. Algunos expertos la sitúan en 2018, otros en 2020, pero lo que está claro es que, a este ritmo, poca vida le queda a la ‘hucha de las pensiones’, que se creó en el año 2000 precisa y paradójicamente para la supervivencia y la viabilidad de aquéllas.
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